💰 퇴직연금 DB형 DC형 전환, 손익분기점 직접 계산해봤습니다

## 💼 퇴직연금을 아예 안 건드리던 이유

입사하고 몇 년 동안 퇴직연금은 그냥 회사에 맡겨두는 거라고 생각했다. DB형이면 퇴직할 때 알아서 정산해주는 거 아닌가. 그러다 2년 전쯤 같은 팀 선배가 DC형으로 바꾸고 ETF를 굴리기 시작했다는 걸 들었다. "어차피 장기투자인데, 직접 운용하는 게 훨씬 낫지 않냐"는 말이었다.

인터넷에는 "DC형이 유리하다"는 글이 넘쳤는데, 정작 [퇴직연금 DB형 DC형 전환 손익분기점](https://warguss.blogspot.com/search?q=퇴직연금+DB형+DC형+전환+손익분기점)을 수치로 직접 보여주는 글이 없었다. 그래서 직접 수식을 세우고 시나리오별로 돌려봤다.

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## 📐 DB와 DC가 같아지는 수익률, 수식으로 직접 증명한다

두 제도의 퇴직금 공식부터 정리하자.

**DB형** = 퇴직 직전 월급 × 근속연수
현재 연봉 W₀, 임금인상률 g, n년 근무 시:
→ DB = W₀/12 × (1+g)^(n-1) × n

**DC형** = 매년 연봉의 1/12을 적립, 복리 운용
k년차에 W₀/12 × (1+g)^(k-1)을 적립하고 수익률 r로 남은 (n-k)년 운용하면:
→ DC(r) = Σ[k=1~n] W₀/12 × (1+g)^(k-1) × (1+r)^(n-k)

여기서 r = g를 대입하면 각 항이 (1+g)^(k-1) × (1+g)^(n-k) = (1+g)^(n-1)로 정리되고, n번 더하면:

**DC(g) = W₀/12 × (1+g)^(n-1) × n = DB**

이게 이 글의 핵심 공식이다. 수식에 W&#8320;도 n도 없다. 연봉이나 근속연수에 관계없이, **수익률 r이 임금인상률 g와 같으면 DB = DC**다. r > g이면 DC 승, r < g이면 DB 승, 끝이다.

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## 💰 세후로 따지면 손익분기 수익률은 왜 2.5%인가

위 계산은 세전이다. 세금까지 넣으면 달라진다.

DB형을 일시금으로 받으면 퇴직소득세 전액 납부다. 반면 DC형을 IRP 계좌에 두고 연금으로 **10년 이상** 수령하면, 현행 소득세법에 따라 퇴직소득세의 **40%를 감면**받는다. 즉 원래 낼 세금의 60%만 내면 된다.

연봉 5,000만원, 임금인상률 3%, 20년 근무, 퇴직소득 실효세율 12%로 계산해보면:

- DB 세전 퇴직금: 5,000/12 &#215; (1.03)^19 &#215; 20 = **14,613만원**
- **DB 세후** (세율 12% 납부): 14,613 &#215; 0.88 = **12,859만원**

DC를 IRP 연금으로 받을 때 실제 납부세율은 12% &#215; 60% = 7.2%이므로:
세후 DC = DC(r) &#215; 0.928

손익분기 조건: DC(r) &#215; 0.928 = 12,859
&#8594; **DC(r) = 13,856만원**이면 세후 수령액이 DB와 같다

DC(3%) = 14,613이고, DC를 13,856까지 낮추는 수익률을 역산하면 **약 2.5%**다. 임금인상률이 3%여도, IRP 연금 10년 이상 수령 조건만 충족하면 **DC 수익률 2.5%만 넘겨도 세후로 DB보다 많이 받는다.** 퇴직소득세 실효세율이 높을수록 감면 혜택도 커지므로, 연봉이 높고 재직 기간이 길수록 이 격차는 더 벌어진다.

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## &#9888;&#65039; DC를 방치하면 실제로 얼마나 손해나는가

"DC로 바꾸고 원금 보장 예금에 넣으면 안전하지 않나"라고 생각하기 쉽다. 같은 조건(연봉 5,000만원, 임금인상률 3%, 20년)으로 직접 계산한 결과다.

| 시나리오 | DC 퇴직금 | DB(14,613만원) 대비 |
|:--------|----------:|-------------------:|
| DC 수익률 5% | 17,638만원 | **+3,025만원** |
| DC 수익률 3% | 14,613만원 | 동일 |
| DC 수익률 0% (예금 방치) | 11,196만원 | **-3,417만원** |
| DC 수익률 -3% (원금 손실) | 8,770만원 | **-5,843만원** |

수익률 0%로 예금만 넣어뒀을 때 DB보다 3,417만원 손해가 난다. DC는 적립 시점의 연봉 기준으로 적립되기 때문에, 초반에 넣은 적은 금액이 20년 동안 1원도 불지 않는다. 반면 DB는 퇴직 직전 최고 연봉에 전체 근속연수를 곱한 값이라, 임금이 오를수록 기하급수적으로 커진다. 이 구조상 차이가 수천만 원의 격차로 나타난다.

수익률 -3% 시나리오는 극단적으로 보이지만, 주식형 펀드에 넣었다가 손실 구간에서 공황 매도하거나 DC 계좌를 개설만 하고 10년째 방치하는 경우가 실제로 드물지 않다. "투자에 관심 없으면 DB 유지하라"는 말은 면책 멘트가 아니라 수천만 원짜리 경고다.

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## &#9989; 그래서 나는 이 기준으로 DC 전환을 결정했다

결국 나는 DC형으로 전환했다. 기준은 단순했다: **향후 15~20년간 수익률을 임금인상률(약 3%) 이상 유지할 수 있는가.**

글로벌 지수 ETF의 장기 평균이 6~8%대임을 감안하면, 장기 적립식 투자는 충분히 이 기준을 넘길 수 있다고 봤다. 지금은 S&P500 추종 ETF 70%, 채권 ETF 30%로 운용 중이다.

반면 아래 경우라면 DB가 낫다:
- 투자에 관심이 없고 계좌를 방치할 가능성이 높다
- 호봉제 또는 고성과 보상으로 임금인상률이 5% 이상이다 (이 경우 DC 수익률이 5% 이상을 꾸준히 내야 한다)
- 퇴직까지 5년 이내다 (단기 변동성 리스크가 크다)

DC 전환을 고려 중이라면, 먼저 최근 5년간 본인 회사의 평균 임금인상률을 확인하자. 그 숫자가 세전 손익분기 수익률이다. 세후로는 그보다 약 0.5%p 낮아도 충분하다는 것도 기억해두면 좋다.

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